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【文/王力 裁剪/吕栋】

早上八点，站在星巴克柜台前，有东谈主会在全脂、脱脂、燕麦、巴旦木四个选项里徜徉，也有东谈主会成功加三块钱换燕麦奶。

而要是你走进Ole或者City Super的入口超市，会发现货架上远不啻燕麦奶——杏仁奶、椰奶、豌豆奶、夏威夷果奶，以致还有植物基酸奶和植物奶酪。一转排包装细巧的英文标签，在指示你一件事：中国东谈主的体格，其实早就给出了谜底。

《柳叶刀》的究诘指出，东亚东谈主群乳糖接管不良的比例高达90%到100%。这意味着你身边每十个东谈主里，可能有八九个喝了牛奶会腹胀、肠鸣、以致泻肚。但永劫辰来，咱们的反映不是寻找“替代品”，而是“多喝几次就好了”，或者把锅甩给“牛奶性凉”。

一个更值得玩味的问题是：中国东谈主的早餐桌上明明早就摆着豆乳、杏仁露、核桃奶——这些实质上等于“植物卵白饮”——但咱们却从来莫得一个“植物奶”的见地。直到入口超市的货架上出现了一转排洋品牌的燕麦奶、杏仁奶，咱们才一会儿相识到，“原本我不合适喝牛奶，原本植物也能叫奶”。

但这个往常被洋品牌捧热的“植物奶”，当今却遇到了增速放缓。证据《2025年中国植物卵白饮料行业发展申诉》，2025年1.2%的增速比较此前的20%以上的高速增长出现了显著回落，标记着行业认真从“增量彭胀”全面转入存量竞争阶段，仅靠品类红利就能达成增长的时期还是扫尾，后续增长将完全依赖产物立异、场景深耕和渠谈恶果提高。

八九成东谈主乳糖不耐，为什么咱们还在“硬喝”牛奶？

要连结这个悖论，先得把“乳糖不耐受”从医学名词拉回日常劝诫。它不是什么需要去病院确诊的冷落病，而是大多数东谈主体格里的默许建设——婴儿期断奶后，小肠里的乳糖酶活性就会渐渐下降，这是基因里的泛泛模范。西洋东谈主群中，因为历史上历久的畜牧业和乳成品摄入，进化出了乳糖酶抓续抒发的基因突变；但在东亚，这种突变极为冷落。

是以喝完拿铁就拉肚子，不是你肠胃娇气，是你体格在泛泛运转。

但好多国东谈主面对这个问题时的反映很有有趣。一方面，《2021中国奶商指数申诉》说，中国有1.9亿东谈主合计我方乳糖不耐，其中65.7%的东谈主认为"只须不耐受就不成喝奶"，把这事儿思得太完全了。另一方面，另一拨东谈主完全走了另一个顶点——他们拉肚子、胀气，不怪乳糖，怪"牛奶寒凉"，或者合计"空心喝奶伤胃"，然后就琢磨出多样招：饭后喝、热着喝、少喝点，用土目的跟体格较劲。

这两种反映背后，其实藏着一个更深的有趣有趣：在中国，牛奶从来不被当成"不错替代的养分品"，而是被当成"有养分但可能不合适我的东西"。这个思法，跟咱们几千年的饮食传统相关。

在西方，牛奶是感性养分的符号，是工业化养分学里的标杆。但在中国东谈主的饮食里，"喝的"从来就不是一个孤独的养分品类。豆乳不是"卵白质开端"，它是油条的老搭档；杏仁露不是"植物奶"，它是宴席上的甜汤；核桃奶不是"健脑饮品"，它是过年直立的礼盒。它们都嵌在具体的生计场景里，而不是挂在养分学的框架上。

这个"场景绑定"的规则，在中国植物卵白饮料行业里看得终点澄莹。露露杏仁露从80年代起等于植物卵白饮料的大哥，定位等于餐桌上的饮料和过年直立；椰树椰汁三十年就一句"从小喝到大"，锁定的是聚餐时解腻的场景；六个核桃"时常用脑，多喝六个核桃"，每年卖得最佳的技巧是高考季。它们的到手，都是靠死死卡住一个场景。但也正因为卡得太死，它们历久走不出我方的小圈子，没法去跟牛奶抢土地。

直到那些入口超市里的洋品牌植物奶出现之前，"植物奶"这三个字，在中语里很少有东谈主提。

从豆乳到“奶”，植物奶见地是何如被唤醒的

2018年前后，当OATLY、Alpro、Califia Farms等国际品牌不竭参加中国，它们濒临的第一个难题不是竞争，而是"品类真空"。彼时的中国阛阓上莫得"燕麦奶"这个品类，消费者看到货架上的OATLY，第一反映是“燕麦味的牛奶？”或者“洋豆乳”。

OATLY的选拔自后被转头为“三个一”计策：一个城市（上海）、一个阛阓（极品咖啡）、一个产物（咖啡大家燕麦奶）。这个策略绕开了C端消费者教师的高成本，转而通过B端咖啡师来"翻译"产物价值：一杯拿铁20元，一杯燕麦拿铁25元，消费者感知到的不是"燕麦奶5元太贵"，而是"一杯咖啡25元很泛泛"。通过咖啡渠谈，OATLY把"乳糖不耐受友好""含膳食纤维""0胆固醇"这些标签，绑定了"植物奶"的见地。

豆乳为什么没作念到这少许？因为它太到手了。

行为寰球上最陈旧的植物卵白饮品之一，豆乳在中国有上千年的饮用历史，它不需要向牛奶讲明我方的价值——它自己等于早餐的默许选项。这种树大根深的场景绑定，让豆乳得回了无与伦比的阛阓浸透率，但也让它失去了"品类彭胀"的贪心，从未试图走进咖啡、烘焙、或者高端餐饮的语境里。国际品牌的不同在于，它们从一运转等于行为"milk alternative"被狡计的，这些在西洋阛阓充满寻衅意味的标语，在中国阛阓被翻译成了一个更实用的卖点："乳糖不耐受友好"。

不外，这个也曾改写中国植物奶叙事的故事，最近又有了新的滚动。2025年OATLY大中华区达成收入1.3亿好意思元，同比增长13.1%，是集团全球增长最快的阛阓；但参加2026年一季度，大中华区收入却同比下滑2.1%，休养后息税折旧摊销前利润由盈转亏。与此同期，OATLY集团全体仍深陷亏欠：2025年净亏欠1.53亿好意思元，2026年一季度净亏欠进一步扩大，股价较巅峰期已着落向上70%，市值缩水至约2.57亿好意思元。

2025年7月，OATLY晓喻对大中华区业务启动"计策审查"；据知情东谈主士显露，由大中华区总裁张春领衔的原土处理团队，正与总部权术，最快可能在2026年内完成对这块业务的处理层收购。换句话说，阿谁八年前教学中国东谈主“燕麦也能叫奶”的品牌，如今可能要把我方在中国讲了八年的故事，交还给最懂这个故事的土产货团队。

据行业机构测算，2025年国内植物卵白饮料干系阛阓范畴有望冲破3000亿元，杏仁奶、椰奶、豌豆奶、植物基酸奶等品类接踵涌现。政策端亦有助推——2017年国务院《国民养分方针》明确刻毒试验“双卵白工程”，将优质动物卵白与植物卵白共同列为主要养分基料。伊利推出植选豆奶和燕麦奶，逐日盒子、Oatoat等新锐品牌在2020年前后归拢涌现并斩获多轮融资，颂优乳、佳禾等传统企业也纷纷布局。

当“植物基”消费理会被盛开，豆乳、燕麦饮们得以重新界说我方。A股“植脂末第一股”佳禾食物正将这一趋势押注于江苏南通——本年5月公告，拟于7月启动年产46万吨超等植物奶花样，选址海门经开区，建设期3年，里面收益率测算13.81%，方针8条高速灌装线。耐东谈主寻味的是，花样意向投资从3月框架公约的10亿元下调至6.5亿元，产能范畴不变，试图以更少资金办同等体量的事。但公告坦言不细目性：地块未摘牌、环评审批中；公司货币资金仅4.07亿元，缺口依赖分期贷款，落地存变数；植物奶赛谈已入存量竞争，产能消化承压。

更显困顿的是公司自身处境。主业植脂末、咖啡油脂等B端原料承压，2025年纪迹预报自满全年净利润仅3000万至4500万元，同比降幅达46%–64%，扣非净利降超梗概。在主业低迷、现款艰巨下，公司仍押注新赛谈，连年已推出自有品牌“特别麦”“金猫咖啡”等C端矩阵，新建产线延续代工+自有品牌并行模式，试图平移供应链上风。放置7月1日，股价报9.38元/股，年内跌近20%。

谁在中国成本阛阓上卖植物奶？

佳禾食物并不是第一家、也不会是临了一家思在植物奶赛谈上讲故事的上市公司。把镜头拉远少许看，简直统共能被称为"中国植物奶"的上市公司，脚下都在阅历一样的抵抗。

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在中国植物卵白饮料的疆城中，垂类巨头与详尽乳企正走向天地之别的庆幸。

承德露露在杏仁露赛谈近乎驾驭（市占率超90%），但2025年交出近五年来首份营收净利双降的收获单。其结构性问题极为典型：杏仁露单一产物孝顺超九成收入，且销售高度归拢于朔方阛阓，“单品+单区域”的依赖症令其在品牌老化和渠谈下千里不及的双重压力下举步维艰。为破局，公司于2025年押注及第养生水新赛谈，并加快南下——杭州淳安年产15万吨的新产线瞻望2026年10月投产。可是，早在2022年便启动研发的“杏仁奶”新品类于今难担大任，2025年营收仅0.11亿元，同比下滑5.69%，孝顺简直可忽略不计。

养元饮品（六个核桃母公司）处境更为严峻。2025年营收与净利润双双录得两位数下滑，较2015年91.17亿元的营收峰值已跌去近40亿元；中枢单品核桃乳2025年销量较2018年下降超四成。公司早在2020年便将“逐日养元植物奶”定位为第二计策单品，但阛阓反响惨淡——2025年，该品类所属的“其他植物饮料”业务营收仅275万元，几近于无。令东谈主玩味的是，在主业与新品双双疲软之际，公司将无数元气心灵和资金投向半导体（含长江存储）、东谈主工智能、新动力等对外投资边界，那条“时常用脑，多喝六个核桃”的告白语多年未变，公司似乎更得志让成本去别的赛谈“用脑”。

维他奶国际这家1940年创立的豆奶老字号，于今未能走出2021年舆情危险的暗影。2025/2026财年中期事迹自满，其中国内地阛阓收入与净利润双双下滑，而内地阛阓孝顺了集团约55%的收入和超63%的净利润。处理层将间隙归因于传统零卖渠谈消弱、植物奶及茶饮增速放缓，同期蒙牛、伊利、达利食物等详尽巨头纷纷入局豆奶赛谈，进一步蚕食其份额。

伊利股份则是另一番风光。行为早在2017年便推出“植选”品牌的详尽性乳业巨头，植物奶在其深广的产物矩阵中历久仅仅一个并不隆起的分支。2025年，伊利达成营收1159.31亿元，归母净利润115.65亿元（同比增长36.82%），是独一达成营收利润双增的详尽性乳企——竟然拉动事迹的引擎是奶粉和冷饮业务，而非植物基产物线。这也揭示了巨头与垂类公司的实质各别：植物奶的成败动摇不了伊利的根基，却是承德露露、养元饮品们驻足立命的一皆。

至于椰树集团，尽管椰树椰汁三十年来稳居植物卵白饮料的神色级大单品，但这家公司于今仍未上市。多年来IPO外传不断，却历久未能竟然叩响成本阛阓的大门，成为国内植物卵白饮料圈稀疏的“局外东谈主”。

豆乳有早餐，椰汁有聚餐，植物奶有啥？

落差的中枢在于，中国东谈主了解植物奶的速率，比秉承它快得多。天然寰球都知谈植物奶不含乳糖，但很少有东谈主会固定购买。它莫得像豆乳配早餐、椰汁配聚餐那样，找到属于我方的专属场景。是以成本一撤，经销商一徜徉，这个刚热起来的品类就撑不住了。

不外，不是统共植物基产物都遇冷。椰子水品牌if的母公司2025年在港交所上市，首日大涨60%，市值一度冲破百亿港元。这证据“植物基”并不是铁板一块：消费者得志为场景澄莹的椰子水容许买单，却对定位空泛、试图替代牛奶的复合植物奶越来越严慎。佳禾食物砸下6.5亿元，赌的等于我方站在对的那一边。

环保可能是下一个变数。坐蓐1升牛奶要耗水约1000升，燕麦奶只需50升；畜牧业的碳排放占全球14.5%，植物基农业唯独它的十分之一。在西洋，环保是购买原理；在中国，天然超六成Z世代得志为环保多用钱，但露露、椰树、六个核桃这些原土品牌，从来没把环保当卖点，还在讲“直立”“养分”。要是能在低碳加工和环保品牌上补课，原土植物奶无意莫得超车契机。

不外，从理会到获利，路还很长。承德露露花三十年建立的“杏仁露”心智，被一款年营收才0.11亿元的“杏仁奶”新品迟缓破钞；养元全力推出的“逐日养元植物奶”，六年下来只卖了275万元；连教学中国东谈主喝燕麦拿铁的OATLY，也在有计划把中国业务交回土产货团队。而佳禾食物——一家靠植脂末起家的公司——却在货架份额抓续缩水的节点，把6.5亿元押在一块还没竞拍到手的工所在上。

也许，这才是2026年“植物奶”竟然的含义：它不再是一个需要教师的新见地，而是一场拼耐性、拼现款流、拼场景重建的抓久战。竟然的悬念是开云体育，这些押上真金白银的公司，能不成在潮流退去之前，把理会酿成回头客。